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Carl · 2023年08月03日

Risk of carry trade:

课件里讲:

Risk of carry trade:

These high-yield currency advantages can be erased quickly, particularly if global financial markets are subject to sudden bouts of stress.

the carry trade is a leveraged position.


老师讲的资本外逃影响汇率所以有以上问题。我不太理解的是carry trade里 exchange rate risk不是已经用forward给锁定了么,怎么还会有上面的问题?

1 个答案
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pzqa31 · 2023年08月03日

嗨,爱思考的PZer你好:


Carry trade是不使用Forward hedge汇率风险哈,在Carry trade里,都是保留外汇头寸的,一定不使用Forward来Hedge掉Carry trade的风险。


举一个简单例子,我们借6-month GBP、投资6-month EUR,赚取的息差收益是:Reur - Rgbp,这是Carry trade的息差收益。

因为期末我们需要把EUR收益换回GBP、偿还掉GBP的本息和,假设我们用6-month Forward hedge,也就是把EUR收益Hedge成GBP收益,利用Forward hedge后的收益约等于:(Rgbp - Reur)

这样用Forward Hedge的收益、以及Carry trade的息差收益,两者加起来是零了。

这就是为什么我们在做Carry trade时,一定不使用Forward 来Hedge currency risk。


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