LEOLIANG · 2018年05月28日
如上图标蓝处显示，首次这个 inlfation plus 1% 是费用的增长率，即3%， 但是下问也明确提到要matintaion the purchasing power of asset base, 那么问题如下：
在最终计算return结果的时候，为什么只考虑了费用增长的inlfation plus 1%，而不额外考虑matintaion the purchasing power of asset base那部分的inflation呢？ （我算的结果比答案多加了2%的inflaiton）
韩韩_品职助教 · 2018年05月28日
同学你好，题目中明确说了是算术方法，那么required return = spending rate + inflation rate + expenses ratio. 这里主要困惑的地方是关于spending rule的确定和inflation的调整。这里inflation不用调整两次，因为expected increase in annual subscription expense相当于换了一个说法来表示对inflation的调整。
你的理解下spending rate=current spending rule+2%+1%， inflation 调整再是单独的2%，但这里是spending rate=current spending rule, inflation=2%+1%，因为我们对这个endowment inflation 调增3%是大于市场普遍的2%的，所以是满足保持本金购买力这个要求的。
haolin · 2018年06月10日
我有一点不明白，这个题为什么不分拆成本金和费用的增长分别来计算。题干说的是维持本金的购买力，还说今后每年的购买费用增加3%，也就是本金需要增长2%。如果直接加一个3%，说明本金不仅维持了购买力水平，还有超额收益了
haolin · 2018年06月10日
比如premium的那种情况，是支出1000000涨了3%，而本金20000000只需要涨2%就可以，计算的基础不一样，为什么直接按3%计算了
韩韩_品职助教 · 2018年06月10日
就像你说的，按照每年3%来调整的话，就可以满足本金通胀的要求，那么就是满足题目的条件的。这里我们在选择通胀率的时候，要将费用的增长率和经济的增长率比较来看。谁高选谁。
