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Sofia nice · 2023年08月02日

A和B麻烦详细解释下原因

  1. CFA I
  2. Derivative

NO.PZ2018062007000087

问题如下：

In contrast to contingent claims, forward contracts:

选项：

A.

have their prices chosen by the participants.

B.

could end in default by either party.

C.

can be exercised by physical or cash delivery

解释：

B is correct. In a forward contract, either party could default, whereas in a contingent claim, default is possible only from the short to the long. A is incorrect because the forward price is set in the pricing of the contract such that the starting contract value is zero, unlike contingent claims, under which parties can select any starting value. C is incorrect because both forward contracts and contingent claims can be settled by either physical or cash delivery.

中文解析：

B正确，在forward commitment 中，任何一方都可以违约，而在contingent claim中，只有short方有可能违约。

A是不正确的，forward 合约的价格不是参与着可以自己选择的，它是我们通过无套利原则计算出来的，使得合约初始的价值为0的价格。

C是错误的，二者都可以通过实物交割或现金交割来结算。

forward 合约的价格不是参与着可以自己选择的，它是我们通过无套利原则计算出来的，使得合约初始的价值为0的价格。我记得老师讲课不是说，远期合约这种，价格是买卖双方商定的吗？

任意一方都可以违约，不是说是零和游戏，只有一方会违约吗？比如SWAP

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2 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年08月03日

嗨，努力学习的PZer你好：


远期、期货、期权都属于"零和游戏"( Zero - Sum Game )，一方的所得其实就是另一方所失。总体来看,远期合约不能为市场创造价值,也没有消除风险,只是转嫁了风险。风险不是被消灭了,而是被转移给了愿意承担风险的一方。

互换swap双方彼此互利互惠，因而一般是"正和游戏"( Positive - Sum Game )。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

Lucky_品职助教 · 2023年08月02日

嗨，爱思考的PZer你好：


首先，让我们回顾一下选项中给出的各个选项：

A. forward合约的价格由参与者选择。

B. forward合约可能会由任意一方违约。

C. forward合约可以通过实物交割或现金交割来结算。

现在来解释每个选项：

A. forward合约的价格由参与者选择：

这个说法是不准确的。在远期合约中，买方和卖方并不可以随意选择价格。它们的价格是通过市场上的供求关系确定的，通常是基于标的资产的现货价格和利率等因素。在市场上有买方和卖方之间的协商和竞争，但最终的合约价格是由市场上的供求决定的，而不是由参与者随意选择的。

B. forward合约可能会由任意一方违约：

这个说法是正确的。在远期合约中，任何一方都有可能违约。如果合约到期时，任何一方未能按照合约规定履行自己的义务，就被称为违约。因此，远期合约中的违约风险是双向的，任何一方都有可能违约。

C. forward合约可以通过实物交割或现金交割来结算：

这个说法是正确的。远期合约可以通过两种方式结算：实物交割和现金交割。在实物交割中，合约到期时，买方必须购买标的资产，而卖方必须出售标的资产。在现金交割中，合约到期时，交易双方通过支付现金来结算合约。选择实物交割还是现金交割通常取决于合约的标的资产和参与者的偏好。

最后，关于远期合约的性质，是的，远期合约属于非零和游戏。这意味着它并不限于只有一方会获得利益，而是双方都可以在合约到期时获得收益。SWAP也是一种非零和合约，其中交易双方在合约期间交换了一系列支付或资产，以达到各自的目标，不一定是一方完全获胜。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

Sofia nice · 2023年08月03日

可是老师上课的时候，一直强调是属于零和游戏。。。你这里又说都不是零和游戏。。。。我有点晕了

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NO.PZ2018062007000087 问题如下 In contrast to contingent claims, forwarcontracts: A.have their prices chosen the participants. B.coulenin fault either party. C.cexercisephysicor cash livery B is correct. In a forwarcontract, either party coulfault, wherein a contingent claim, fault is possible only from the short to the long. A is incorrebecause the forwarpriis set in the pricing of the contrasuththe starting contravalue is zero, unlike contingent claims, unr whiparties cseleany starting value. C is incorrebecause both forwarcontracts ancontingent claims csettleeither physicor cash livery. 中文解析B正确，在forwarcommitment 中，任何一方都可以违约，而在contingent claim中，只有short方有可能违约。A是不正确的，forwar合约的价格不是参与着可以自己选择的，它是我们通过无套利原则计算出来的，使得合约初始的价值为0的价格。C是错误的，二者都可以通过实物交割或现金交割来结算。 1

2024-02-25 15:16 1 · 回答

NO.PZ2018062007000087问题如下 In contrast to contingent claims, forwarcontracts:A.have their prices chosen the participants.B.coulenin fault either party. C.cexercisephysicor cash livery B is correct. In a forwarcontract, either party coulfault, wherein a contingent claim, fault is possible only from the short to the long. A is incorrebecause the forwarpriis set in the pricing of the contrasuththe starting contravalue is zero, unlike contingent claims, unr whiparties cseleany starting value. C is incorrebecause both forwarcontracts ancontingent claims csettleeither physicor cash livery. 中文解析B正确，在forwarcommitment 中，任何一方都可以违约，而在contingent claim中，只有short方有可能违约。A是不正确的，forwar合约的价格不是参与着可以自己选择的，它是我们通过无套利原则计算出来的，使得合约初始的价值为0的价格。C是错误的，二者都可以通过实物交割或现金交割来结算。 为什么只有一方可以违约，这两个产品的不同是什么

2024-02-07 15:00 1 · 回答

NO.PZ2018062007000087问题如下 In contrast to contingent claims, forwarcontracts:A.have their prices chosen the participants.B.coulenin fault either party. C.cexercisephysicor cash livery B is correct. In a forwarcontract, either party coulfault, wherein a contingent claim, fault is possible only from the short to the long. A is incorrebecause the forwarpriis set in the pricing of the contrasuththe starting contravalue is zero, unlike contingent claims, unr whiparties cseleany starting value. C is incorrebecause both forwarcontracts ancontingent claims csettleeither physicor cash livery. 中文解析B正确，在forwarcommitment 中，任何一方都可以违约，而在contingent claim中，只有short方有可能违约。A是不正确的，forwar合约的价格不是参与着可以自己选择的，它是我们通过无套利原则计算出来的，使得合约初始的价值为0的价格。C是错误的，二者都可以通过实物交割或现金交割来结算。 rt，我觉得题出的有问题吧，赚钱的一方根本不可能违约啊，除非脑袋有问题

2023-09-25 23:11 1 · 回答

NO.PZ2018062007000087问题如下 In contrast to contingent claims, forwarcontracts:A.have their prices chosen the participants.B.coulenin fault either party. C.cexercisephysicor cash livery B is correct. In a forwarcontract, either party coulfault, wherein a contingent claim, fault is possible only from the short to the long. A is incorrebecause the forwarpriis set in the pricing of the contrasuththe starting contravalue is zero, unlike contingent claims, unr whiparties cseleany starting value. C is incorrebecause both forwarcontracts ancontingent claims csettleeither physicor cash livery. 中文解析B正确，在forwarcommitment 中，任何一方都可以违约，而在contingent claim中，只有short方有可能违约。A是不正确的，forwar合约的价格不是参与着可以自己选择的，它是我们通过无套利原则计算出来的，使得合约初始的价值为0的价格。C是错误的，二者都可以通过实物交割或现金交割来结算。 Forwar是被分在forwarcommitment里面吗？不是说像option cret rivatives abs这些有权利的才在contingent claim里面吗？

2023-03-29 04:45 1 · 回答