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严武1868 · 2023年08月02日

经典题 chapter infer Credit Risk from Corporate Bond Price 题1.3

题目中给出了RR为0.5,求risk neutral PD, 依据之前李老师对其他题目的讲解


可以分为2种情况: 不违约得到全部本息,违约得到一半的本息


6 month bond: 99 = (PD * 100 * (1 + 4%) *0.5 + (1 - PD) * 100 * (1 + 4%) ) / (1 + Rf)

Rf 为5.5% /2


这样就可以直接得到PD了: 6个月的 PD 为 4.37%


我想问的是既然都可以直接求 PD 为什么还要 去求spread?

2 个答案

pzqa27 · 2023年08月03日

嗨,努力学习的PZer你好:


你的算式中把Rf用5.5%/2代入了,何璇在计算spread的时候,用的是年化的YTM-年化的RF,也就是减的是5.5%。那么你再往回推的时候,算出来的是未年化的spread。当然不一样了

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努力的时光都是限量版,加油!

pzqa27 · 2023年08月03日

嗨,努力学习的PZer你好:


都可以,反正spread和PD之间是通过下图的公式相互关联的

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

严武1868 · 2023年08月03日

如果按照我上述的办法,的到的6个月的PD 是4.37% 然后根据你给的公式 spread = PD * ( 1- RR), 题中给出的RR 为0.5 这下的话,我得到的 6 个月 spread 就是 4.37%* 0.5 = 2.185% 这个与何老师 讲解时计算得到了 6个月 spread 4.6% 差距非常大啊?

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