原版书234页第34题，当在Today买回USD的时候，为什么是用today的spot rate，而不是用one month ago的forward rate呢，难道one month ago时没有签forward吗？
pzqa31 · 2023年08月02日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学，是这样的，用现货平仓还是用期货平仓其实主要是看平仓的时间距离合约到期的时间有多久：
1. 用现货平仓基本是发生在合约马上到期的时候（例如本题），在现货市场买回标的资产与对手方进行交割 例如 short forward（因为short forward约定了在合约到期的时候是要按照合约价格卖出标的资产的），合约交割是发生在到期的时候。
2. 但如果合约距离到期还有好几个月（例如本题还有三个月），不能发生交割，但是由于对冲资产的规模变化，现在的远期合约头寸确实不合适了，因此只能通过签订反向合约的方式进行平仓操作。
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J.O.E · 2023年08月02日
我在一个月前enter一个short USD2,500,000的forward合约，那么在今天，我有义务给对手方支付USD2,500,000。那么为了获得这USD2,500,000，我去现货市场上用0.8875 EUR/USD的汇率购得USD2,500,000，因而产生了EUR2,218,750的cash outflow。那么对手方这时应该交付给我的EUR的cash inflow为什么没有体现在答案里呢？而且，一个月前签订的这份forward合约不应该是强制有效的吗？即双方都应该在一个月后的今天按照25/30的one-month forward points来交割？
