请教如果ASSET BPV大于LIABILITY BPV，在利率下降时，增加hedge ratio是不是纯粹为了close duration gap而不是追求更高的asset surplus? 详见我的草稿。如果这样的话，增加hedge ratio也是要成本的，没有带来更多的回报，active的意义在哪里？
pzqa015 · 2023年08月03日
嗨，爱思考的PZer你好：
hedge BPV为什么是减的，如果要增加BPV，可以用futures或者receive fixed swap，利率下降，futures和swap的BPV也是上升的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
Freya · 2023年08月03日
如果期初ASSET BPV大于LIABILITY BPV 那就要short fixed long floating, 利率下降，等于这部分swap carry越来越小，所以是增加hedge ratio是这样理解吗
Freya · 2023年08月03日
利率下降应该也要看程度吧，当ASSET BPV大于LIABILITY BPV时，short fixed long floating但是一旦floating下降到超过fixed, 那就要long fixed short floating，不然就是negative BPV for hedging 等于会侵蚀asset BPV的增值
pzqa015 · 2023年08月02日
嗨，努力学习的PZer你好：
无论是期初asset BPV大于还是小于liability BPV，只要预测利率会下降，就应该让hedge后的asset BPV+hedge BPV＞liability BPV
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
Freya · 2023年08月02日
那么当ASSET BPV大于LIABILITY BPV，利率下降，ASSET BPV上升更多，但是hedging bpv这里是减的，增加hedge ratio就是减更多，这样就不对了啊。
