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台风来了 · 2023年08月01日

关于CDS的定价

老师,您好!


为什么信用风险越大,报价越低呢?麻烦老师结合这个公式再解释一下吧,谢谢!

1 个答案

pzqa015 · 2023年08月01日

嗨,努力学习的PZer你好:


根据CDS price的定价公式:1-(credit spread-fixed coupon)*ED,其中,upfront premium=(credit spread-fixed coupon)*ED,所以,CDS price =1-upfront premium。

但是请注意,CDS price并不是买卖CDS合约要支付的现金,买卖合约要支付的是upfront premium,只不过不同时间点每份合约的upfront premium不能直观看到,要根据这份CDS合约的挂牌价(CDS price)来反推。

CDS price的作用有两个,一是反推期初需要支付的upfront premium,二是计算持仓损益。

如果信用风险越大,则upfront premium越大,那么CDS price就越低。

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