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朵朵子 · 2023年08月01日

公司理财

为什么实体价值算出来的结果和MM理论的不一样呢 MM理论:Vl=3750+900*25% 不等于3800 两者不一样是因为MM理论不涉及股票回购吗

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Carol文_品职助教 · 2023年08月01日

嗨,爱思考的PZer你好:


为什么实体价值算出来的结果和MM理论的不一样呢 MM理论:Vl=3750+900*25% 不等于3800 两者不一样是因为MM理论不涉及股票回购吗


这里不是按照以下MM理论来计算企业价值。


而是用了FTE法来计算企业价值。因为题干告诉我们公司发行债券之后的股权资本成本上升到 12 % ,知道了Rs,我们需要求出流向股东的权益现金流量,把EBIT减去发行债券所涉及的利息,再乘以(1-税率),就得到了LCF权益现金流,再用LCF除以Rs(12%),就可以得到权益部分的价值,再加上债务B的价值,才等于企业整体的价值。

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