请问老师
NOA等于operating asset 减去operating liab.
可是为啥acctual 的变动值等于NOA end 减去NOA beg呢？如果中间存货增加，我认为存货也是属于operating asset里面的并且没有被opearting liab. 剔除。那么用NOA end减去NOA beg，不能完全属于本期增加的未收现金资产啊？
第二个现金法，我倒是差不多明白了。
王园圆_品职助教 · 2023年07月30日
同学你好，首先，accrual ratio本身两个指标的作用是等同的，所以助教一直都推荐同学理解cash-based accrual ratio为主，因为这个ratio从公式上就更好理解，而B/S-based accrual ratio则推荐记忆为主
其次，如果单看B/S-based accrual ratio，我们需要理解，讨论某一年的B/S-based accrual ratio的绝对数值是多少，是没有意义的，只有动态的看连续几年这个B/S-based accrual ratio的变化情况，是变大还是变小，才能说明公司的NI中现金的占比变大还是变小。
另外，这个指标并不是说明公司的earnings在造假，而是客观的在看公司的经营的变现能力有多少
我们再来看你的例子，如果第二年由于存货增加导致B/S-based accrual ratio变得更大，那说明公司购买或生产的这些存货没有能够及时的卖出去，堆在了仓库里，从而占用了公司的营运资金，也就是公司每销售一份商品所需要的库存变大了，那肯定说明公司的销售回款是不及时的，这依然说明公司NI的变现能力在下降——在accrual ratio这里的实际判断应用上依然成立
明明要加油 · 2023年07月31日
哦老师我明白，这个指标首先是越大越不好的。 其次，再看因为operating asset里面是剔除了现金，所以只要noa前后的差值变大，就说明非现金资产在增加。 如果asset里面包含，investment呢，公司增加了投资。并且这一项在operating liab.里面没有被踢出，这个怎么理解啊？
王园圆_品职助教 · 2023年07月31日
同学你好，如果一个公司的NOA的增加主要是由investment的增加引起的，那这种accrual ratio的变大一定是某一期的突然变大：举个例子，就是2018年这个ratio是3，2019年由于投资ratio突然增大到5，但是由于投资是一次性的，那理论上2020年这个ratio就依然会回复到3甚至低于3，所以从历年的ratio变动来看，应该依然可以看到ratio的下降才对
但是如果公司持续的投资导致现金持续的变少从而使NOA持续变大，那依然是一个不好的现象。因为净的NOA增加了说明公司要么是现金减少的太多了，要么是operating liabilities减少的太多，说明公司的现金回款太少了或没有能力从供货商那里获得更高的无息融资，那这种NOA的增长就是不可持续的。