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小胖 · 2023年07月30日

security lender


我记得在某一章节里讲过,借出债券,是会有一些收益的,为什么在这个地方security lender反而需要付ST的利息 没有说收入呢

1 个答案

pzqa015 · 2023年07月31日

嗨,爱思考的PZer你好:


回购中,A找B借短期资金,把手中的长期券押给B,付rst,收rlt,一般情况下,rlt>rst,此时有一个正的repo carry。

债券借贷中,B找A借券,从A手中借来券,作为代价,要给A一部分借券的成本,也就是说,A作为security lender,要收钱,B也拿不到债券的coupon 现金流,B的收益是债券价格下跌带来的,具体来说,B借到券之后卖出,待券的价格下跌后,买回归还给A,所以,债券借贷是看空的一种手段。

 

这个图展示的是回购的资金流向。A付短期,收长期。

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