韩韩_品职助教 · 2018年05月28日
同学你好，我们在计算return的时候，是用下一年的实际支出/上一年末的TIA资产额，看看我这部分资产的收益率要到多少，才能满足我下一年的这些支出。但是cash reserve是个比较特殊的点，它其实并不是一种现金支出，只是在我的账户里面分出来这么一块，作为应急性的储备，是在投资上会有所限制。但它还是在我的资产中的，所以这里有两个做法，一种是TIA中还包含着这部分cash reserve,另外一种就是把这25w从TIA中剔除出来。这个题还有一个特殊的地方，就是现在的cash reserve并没有建立起来，所以在算liquidity needs的时候，也会把这部分建立需要拨出去的钱都算上，就是22w+25w, 但在return计算的时候，因为不是实际支出，并不用算。
可以参考一下这个答案，再和经典题里面的一道题进行对比。http://class.pzacademy.com/#/q/10110
