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pinzhili · 2023年07月30日

关于 par yield curve的一段表述

原版书reading 13的 Summary中,第一段话不明白,能否请老师解释下这句话的意思?谢谢!

  • A par yield curve is a stylized representation of yields-to-maturity available to investors at various maturities, which often does not consist of traded securities but must be extracted from available bond yields using a model. 


1 个答案

pzqa31 · 2023年07月30日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学,这句话的意思是这样的:


我们先来回忆一下par rate的含义,par rate是一个价格等于面值的债券的YTM。当bond price = par value时,par rate = YTM = coupon rate = ‘average’ of spot rate。即 par rate 是 spot rate 该平价债券在存续期内的‘平均值’。所以当已知 spot rate 求 par rate,就要假设有一个价格等于面值的债券。


因此,par rate是基于假设的,即“一个价格等于面值的债券”,并不是一个真实的交易价格,相对应的,spot rate对应的是活跃债券的市场真实交易价格。

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