这道题蒙的 计算过程能不能请老师解答一下 不太会
王琛_品职助教 · 2023年07月31日
嗨,努力学习的PZer你好:
1
这道题的考点是计算优先股的资本成本
题干有提到关键词:fixed-rate perpetual preferred stock,「固定」利率的永续优先股
即具有「固定」股息率、无到期日的、不可转换、不可赎回的优先股
"nonconvertible, noncallable preferred stock that has a fixed dividend rate and no maturity date"
所以参考永续年金的计算公式即可
2
咱们在基础班中提到过,优先股的资本成本 r=D/P
所以现在要求 P,则公式变形为:P=D/r
D 只有一个数据,就是 1.75
3
r 其实有两个,一个是过去发行的优先股的资本成本,一个是现在如果要发行的资本成本
我们使用后者,因为资本成本衡量的是边际成本
就是当前新融资所承担的成本,不考虑过去的成本
所以 r 用 6.5%
则 P = 1.75/0.065=26.92
4
这道题的思路,其实课上也讲过哈
请参考基础班讲义墨迹版 P298
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