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Coco_797 · 2023年07月29日

如何理解计算V t ( T )的公式?

Three months ago, an investor took a long position of a forward contract that expires in six months. The forward contract was priced at $50, with a quarterly dividend of $3, and a semi-annual cost of $4. The risk-free interest rate is 3%. Now the underlying price is $48, what is the value of this forward contract? 


A. -$0.6392

B. $0.6022

C. -$1.0459 


V t ( T ) = −( S t P V t +( I ) P V t ( − C ) F 0 ( T + ) ( 1 r ) − ( T t ) )

1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年07月31日

嗨,爱思考的PZer你好:


公式中的 Vt(T) 表示在时间 t 时计算到期时间 T 的价值。这个公式可以帮助我们计算期货合约的价值。

根据题目提供的信息,我们可以代入公式中的各个变量来计算期货合约的价值:

  • St 是当前标的物价格,即 $48。
  • PVt 是从时间 t 到现在的贴现因子。
  • I 是股息(dividend)。
  • C 是持有期成本(carry cost)。
  • F0(T+) 是期货合约初始价格,即 $50。
  • r 是无风险利率,即 3%。
  • (T-t) 是持有期时间,即 6个月 - 3个月 = 3个月。

代入数值后,公式变为:

Vt(T) = -(48 * PVt + (3 - 4) * PVt * F0(T+) / (1+r)^(T-t))

其中,PVt 可以通过贴现因子计算得出,公式为:

PVt = 1 / (1+r)^(T-t)

代入数值后,得到 PVt ≈ 0.9852

代入上述数值后,我们可以计算得到:

Vt(T) = -(48 * 0.9852 + (-1) * 0.9852 * 50 / (1+0.03)^(3/12))

最终计算结果为:

Vt(T) ≈ -$0.6392

因此,这个期货合约的价值是 -$0.6392。

所以答案选项为 A. -$0.6392。

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