为什么 市场利率下跌引起债券升高的百分比要大于市场利率上升同样幅度所引起的债券下跌的百分比
wq_品职助教 · 2023年07月31日
嗨，努力学习的PZer你好：
衡量债券价格波动，用久期衡量，再加上凸度进行修正。对于久期，久期是市场利率单位变化所引起的债券价格变化幅度的近似值，简单来说债券久期为5，市场利率变化1%，那么债券价格变化5%左右，即利率上升或下降1%，债券价格下跌或上涨5%左右，幅度是相同的，关键就在凸度。
凸度是对久期因市场利率单位变化所引起的债券价格变化幅度的近似值进行相应的敏感性修正，让其更接近于实际值，由于凸度的使用一般是在利用久期计算完债券价格变动幅度后加上凸度相应的修正数值，即对债券价格有正面影响，所以当利率下降时，债券实际的上升幅度，除了久期显示的，还要再加上凸度的修正值，使得上升幅度较大；而当利率上升时，债券价格下降，而凸度的修正值是正的，也就是说，债券的实际价格下跌幅度没有久期显示的那么大，所以，对于相同幅度的利率波动，债券价格上升幅度较大，而下跌幅度较小~
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！