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tzdsgn · 2023年07月27日

可以请教下思路吗

NO.PZ2023032703000043

问题如下:

Adams states, “Generally when we evaluate similar situations, we will use a passive, as opposed to an active, management strategy for the fixed-income portfolio, which means the risk of measurement error will be greater than asset liquidity risk.”

Is Adams most likely correct in her assessment of measurement error? (2019 mock AM)

选项:

A.

Yes

B.

No, because passive management would preclude measurement error

C.

No, because asset liquidity risk is greater than the risk of measurement error

解释:

Measurement error for Asset BPV can arise even in the classic passive immunization strategy for Type I cash flows, which have set amounts and dates. Asset liquidity can become a risk factor in strategies that add active investing to otherwise passive fixed-income portfolios and would not be applicable here.

不知道怎么思考这个题

5 个答案
已采纳答案

pzqa015 · 2023年07月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这是一个比较综合的考点,主要考察passive 与 active 策略所关注的风险。

passive 策略被动跟踪指数,不会主动买卖,所以,对liquidiyt risk不敏感,而active 策略会主动出击,需要频繁买卖,因此,对liquidity risk更敏感。

passive 策略主要是免疫策略,免疫过程中会有各种假设(比如假设portfolio的equity无久期,只有债券有久期),这些假设会导致一些参数计算错误,也就是measurement error,这些measurement error会导致免疫失败,也就是model risk,passive 策略更关注model risk。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

youmima · 2023年08月23日

追加提问一下,turnover是怎么对比考量的呢?如果benchmark turnover 8%,portfolio没有,这不是代表和benchmark更加不像吗?

pzqa015 · 2024年01月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:


2.如果用了immunization 策略,具体指single liability 和multiple liability 中达到免疫条件,是不是就是passive approach?

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是的

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa015 · 2024年01月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1.passive 策略为了和bm对标,也会主动rebalance 买卖的吧?

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不会,只有bm rebalance,才会rebalance,不会主动rebalance

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努力的时光都是限量版,加油!

考拉 · 2024年01月07日

1.passive 策略为了和bm对标,也会主动rebalance 买卖的吧?2.如果用了immunization 策略,具体指single liability 和multiple liability 中达到免疫条件,是不是就是passive approach?

pzqa015 · 2023年08月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


不一定,turnover即使接近,也不一定能说代表和benchmark像。但turnvoer相差很远,肯定是不像。

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努力的时光都是限量版,加油!