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Tracy · 2017年01月24日

问一道题：NO.PZ2015123002000104 [ CFA II ]

  1. CFA II

问题如下图：

    

选项：

A.

B.

C.

这一题目与老师所讲的有一点出入。我认为本题的做法是正确的。请老师确认一下。

Equity value of target company = [EBITDA of target * (EV/EBITDA) of comparable * (higher risk of private discount) - Debt value of target company] * (1 + control premium)

=[27100000*9*(1-30%) - 260000]*(1+25%)

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1 个答案
老师答案

这个没有出入啊，上课应该说的是，有些ratio是调整EV/EBITDA乘数的，有些ratio是调整equity价值的。比如这题，30%的折价是因为GPCM是参照上市公司的乘数，非上市公司没那么好，所以要往下调整30%。然后control premium或者discount，其实是相比MI和控股股东的，所以这个是针对equity的价值调整。答案说的没错

李斯克 · 2017年01月27日

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2018-06-11 21:40 1 · 回答

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2018-01-02 10:11 1 · 回答

PZ2015123002000104请问该题中，为什么要调整control premium？

2017-12-27 20:53 1 · 回答

不好意思 又要打扰老师了， 我这道题是premium, scount 一起算的， 27100000*9*（1+25%）*（1-30%）-MV bt； 但是我看答案是 先算乘数*0.7 然后 减去MV 再加溢价 ？ 就是调整的时候也按顺序？ 谢谢了

2017-04-18 02:54 1 · 回答

你好我以为control premium for strategic buyers应该在减去Market value of bt之前调整，即Firm Value = NormalizeEBIT*9*（1-30%）*（1+25%）。Firm Value- MV= Equity Value。我不明白为什么这题解析中的25% control premium是在减去MV后才调整的。还是说所有Strategic buyer这类的调整都是在减去MV后调整？这个知识点在哪里有提到呢？谢谢回答

2017-03-05 21:53 1 · 回答