基础班里说如果一个portfolio越concentrated on 一个factor或是行业那active risk就会上升 可是又说了portfolio里面的correlation越高active risk越低
请问这不是有点矛盾吗 因为如果非常专注于sector或者factor不是correlation就高嘛 那这俩结论怎么理解呢
笛子_品职助教 · 2023年07月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
这不矛盾的哈。
我们说的correlation，是指portfolio和benchmark的相关性。并不是portfolio内部各个股票之间的相关性。
当portfolioo集中投资于一个factor的时候，portfolio和benchmark相关性就会减弱，active risk就会上升。
例如portfolio只投资于白酒行业，而benchmark是沪深300指数包含了各行各业，则portfolio就会和benchmark走得很不一样。
虽然portfolio内部都是白酒，各个股票之间相关性很高。但是portfolio和benchmark的相关性很低，active risk还是高。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！