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Dinny · 2023年07月24日

Using CDS for a Static Fixed-Income Credit Strategy

请问老师,为什么算rolling return的时候,为什么是(0.9520 - 0.9405)* 20W,而不是(0.9520 - 0.9405)/0.9405 * 20W?



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pzqa015 · 2023年07月25日

嗨,从没放弃的小努力你好:


0.9520与0.9405分别是每1元NP对应的price,那么0.9520-0.9405就是每1元NP对应的price appreciation,此时再乘20W,就是整个portfolio的price appreciation.

0.9520/0.9405-1是以买入时价格计算的price return,应该乘买入时花的钱(而不是20W),这样得到的才是Price appreciation,买入时花了多少钱呢?

NP是20W,每份合约是0.9405元,所以期初买入合约一共花了20W*0.9405,那么进一步变形就是(0.9520-0.9405)/0.9405*20W*0.9405=(0.9520-0.9405)*20W

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