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famous_Jumper90 · 2018年05月25日

三级衍生品运用inst rate collar

求问一个inst collar的effective principal如何计算,因为既有cap rate又有floor rate,是两个option premium相加再做libor调整吗?inst rate collar是long cap rate(inst rate call option)和long floor rate(inst rate put option)吗?
2 个答案
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竹子 · 2018年05月26日

首先你没弄清楚collar是因为borrow担心利率上升,所以long interest call option, 但这样成本很高,所以再short interest put option。一系列的call即cap,一系列的Put即floor,所以就是long cap & short floor。

第二点,short floor就是一系列short put,它并不是long put。

所以effective principal应该是借到的本金-cap premium+floor premium,但通常我们会选择构建一个floor premium=cap premium的一个floor,这要一来,两个premium就抵消了,effective principal就等于借到的本金。

所以在interest rate collar里,我们一般需要掌握的计算是每一期的effective interest

竹子 · 2018年05月25日

我不太明白你说的“两个option premium相加再做LIBOR调整”是啥意思。 对于borrower来说,这两个option应该是long cap +short floor,所以premium是它们的差值。

famous_Jumper90 · 2018年05月26日

long cap 是long inst rate call?short floor是 long inst rate put?两个都option premium相加,再求effective option premium? 劳驾写个完整的关于inst rate collar的effective principal的公式吧,这里面加减符号文字解释有时没法理解

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