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tujinjin · 2023年07月24日

经典题最后一题

老师好,这个我反复听了10遍没听懂。。。为什么选carpenter?

老师说如果carpenter 的active return是负数就不返还费用?难道hidden lake的active return 是负数还要返还费用?这题干没有说返还吧。




2 个答案
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笛子_品职助教 · 2023年07月25日

嗨,从没放弃的小努力你好:


老师说如果carpenter 的active return是负数就不返还费用?

同学理解正确哦。

carpenter 的active return是负数,基金经理不用分担亏损。但是carpenter 的active return为正,基金经理可以获取收益。


难道hidden lake的active return 是负数还要返还费用?

同学理解正确。

基金经理需要按照sharing的比例,自己承担部分损失。


这题干没有说返还吧。

这题在以下表格信息,可以看出来


sharing = 15% *(active return - base fee)


对于Hidden lake,因为maximum annual fee为N/A,因此为对称结构。基于公式:

sharing = 15% *(active return - base fee)

如果active return - base fee为负数,sharing也为负数,意味着基金经理需要与客户共担投资亏损。


对于carpenter,因为maximum annual fee为0.8%,有上限,因此为非对称结构。

基金经理有收益上限,则基金经理也会有收益下限。基金经理是不可能做,收益有限,损失无限,这样的赔本生意的。

默认有上限的费用结构,基金经理无需和客户共担亏损。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

笛子_品职助教 · 2023年07月26日

嗨,努力学习的PZer你好:


老师, 就是说题目中没有说明 carpenter有收益保障的语句, 但是根据表格里有收益上线这个数据,推测出他有收益保障,所以他是非对称结构,所以类似call option?


理解正确。

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