问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
为什么按照老师讲课的算了一下，得到的5.78%，greater than 5%.
有老师可以方便给一个计算过程吗
发亮_品职助教 · 2018年05月28日
这道题其实不用计算，直接可以推断出来。
先给出计算过程：
PMT=6，N=10，YTM=5.5%，FV=100 → CPT PV = - 103.77，所以期初投资为103.77
从第一笔Coupon开始，每一期的reinvestment rate降低到5%
第一期coupon有9年复利：
第二期Coupon有8笔复利：
以此类推，最后一笔收到Coupon为6，没有reinvestment。
这样Coupon和Coupon的reinvestment共计：75.468
期末加上面值共计175.468，期初投资103.77，可以算出realized rate of return:
r求出来是5.39%
但是这道题不用计算。首先因为投资者是持有至到期,hold to maturity，所以没有market price risk。
持有期间的利率变动只会通过Coupon的再投资的收益影响realized return。
如果持有至到期要达到5.5%的YTM，那么持有期间coupon的reinvest rate是要保持5.5%。
如果高于5.5%，说明coupon的再投资收益会更大，从而到期时，实现的收益率变高。
如果低于5.5%，如本题的例子，说明coupon的再投资收益会变小，从而到期时，实现的收益率变小。
如下图：
NO.PZ2016031002000042 问题如下 investor buys a bonwith the following factors:The investor is going to holthe bonto maturity. Assuming coupon payments coulreinvestethe YTM, whwoulthe investor's finreturn if the YTM for the boncreases to 5% before the first coupon payment is ma? A.Less th5.5%. B.Greater th5.5%. C.Equto 5.5%. A is correct.e to the crease in the reinvestment income over the life of the boncausethe crease in the YTM to 5.0% , the investor will earn less th5.5%.考点Sourof return解析因为投资者是持有至到期，所以没有market pririsk。持有期间的利率变动只会通过Coupon的再投资收益影响realizereturn。如果持有至到期要达到5.5%的YTM，那么持有期间coupon的reinvest rate是要保持5.5%；如果高于5.5%，说明coupon的再投资收益会更大，从而到期时，实现的收益率变高；如果低于5.5%，如本题的例子，说明coupon的再投资收益会变小，从而到期时，实现的收益率变小。故A正确。 bon的收益来自三个方面，一、coupon 二、coupon 在投资 三、本金返还，如题，YTM下滑是在第一次coupon支付以前，但是是bon买之后，且，题中说了，再投资也是用的原YTM，那就是上面的第一 第二 已经锁定，本金本来就是锁定的，为啥最终的收益率会变化呢
\"whwoulthe investor's finreturn be\" 为何求的是PV而不是FV？