多因子模型控制了系统性风险因子

嗨，努力学习的PZer你好：

所以你的意思是说我用risk factor的方法, 可以控制系统性风险以及非系统性风险, 两种都可以控制的意思? 等于说我可以投资系统性风险因子来获得收益? 像你贴的利率/通胀等等风险这种因子吗?

对 系统性风险是无法获得长期超额收益，但其实想要针对这个因子来做策略是可以的。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

b选项什么意思? 为何能控制系统性风险因子? 不是投资非系统性风险因子吗?

这道题其实考的就是B选项这个结论。

B：factor based approach的投资理念就是针对风险因子来做投资，优点是直接投资了风险因子而不是资产大类，所以分散化效果更好。

asset class approach的资产配置，就是在不同的资产类别中做出最优的配比，

这种方法的缺点是组合会受到哪些风险因子的影响并不能准确衡量，而且不同资产类型有可能会对同一个风险因子有敏感性。

比如美国的 股票 和 公司债 都会受到波动性、汇率、流动性等因素的影响，所以在这些风险因素上，不同资产类型也会有交叉。

factor based里的factor 既有market premium (承担了market risk, 或者说systematic risk，其实这两个风险都是一样的，只是分类方法不同所以称呼不同），也有anomalies ，举了很多例子，包括size, value, momentum,...，这些anomalies是非系统风险。

其实无论是系统性风险还是非系统性风险，在 factor based中都可以剥离出来进行管理，比如inflation risk，你就可以通过long T-Bond, short TIPS剥离出inflation risk，从而获得投资inflation risk带来的risk premium.

下面贴出了原版书中risk factor的举例，以及一级portfolio中系统性风险的定义，供你参考喔~

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！