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mushkc · 2023年07月21日

HYB CS



HYB为什么在peak的时候不invert,在contract的时候才invert?

2 个答案
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pzqa015 · 2023年07月30日

嗨,努力学习的PZer你好:


是的,benchmark curve与spread curve本身也是两条曲线,根据yc=yb+spread,yb与spread有负相关关系(实证观察到),所以,benchmark curve与spread curve也是有负相关关系的,也就是说benchmark curve是invert时,spread是向上倾斜的,反之亦然,原因就是你说的那样。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2023年07月21日

嗨,努力学习的PZer你好:


invert意味着短期的spread超过长期spread,这是在衰退时候出现的,Peak是经济过热,短期信用spread很小,所以,不能是invert的。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

mushkc · 2023年07月29日

是不是可以理解为:benchmark rate的曲线和spread的曲线是不一样的? benchmark rate会在peak的时候invert,因为央行会疯狂加息,导致短期利率高于长期利率; 但是spread在peak的时候,因为短期还没有暴雷风险,所以spread很小,仍然是向上的曲线,只有等到衰退的时候才会出现短期spread高于长期spread的。

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