整本书看下来有几个对冲公式，有点混淆了。请老师帮忙梳理一下，如图。 问题一，这三个公式，是否相互有关联，分别用在哪些情况？ 问题二，为什么第一个公式股票+期权＝0（对冲是一买一卖，为什么不是减号？） 问题三，为什么Target=portfolio+Futures，为什么是加号？对冲不是一买一卖嘛？ 问题四，为什么讲课视频中，说到问题三的公式本质的时候又是T=S-F，为什么又是减号？
DD仔_品职助教 · 2023年07月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，
问题一：有关系，最基础的还以都是用原始头寸和对冲头寸做组合，以达到组合的value变动为0的目的。1：对冲头寸是option；2：对冲头寸是option；3：用在变动不是1:1的关系中，也就是题目如果给出了各个头寸的beta，那么就用第三个公式；
问题二：公式里的加号代表包含期权头寸，具体是买还是卖要看计算出来的n，正数就是买，负数就是卖；
问题三：也可以写成减号的呀，那就代表的是一买一卖。
问题四：买股票的头寸，要使用卖futures来对冲，所以负号代表卖futures；
无论符号写成什么，最终的目的都是原始头寸和对冲头寸做出来的组合变化为0。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！