410140980 · 2023年07月20日

joint risk

NO.PZ2020033002000065

问题如下：

Vision hedge fund bought a CDS on asset X from MAC, through which, Vision has exchanged the risk of default on the asset X for:

选项：

Default risk of MAC

Default risk of a credit exposure identified by MAC

Joint risk of default by MAC and of the credit exposure identified by MAC

Joint risk of default by MAC and the asset X

解释：

D is correct.

考点：CDS

解析：

Vision is exposed to the joint risk of default by the MAC and asset X. If only one defaults, there is no credit risk.

老师这道题HF从mac那里买了一份标的为x资产的CDS，HF交换出去资产x的违约风险换的是MAC的违约风险，为什么还有资产x的违约风险？不是已经通过cds转移出去了吗

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pzqa27 · 2023年07月21日

嗨，从没放弃的小努力你好：

这里是说，把X的违约风险换成了什么，换成的是X和MAC共同违约的风险。原来是只有X违约的风险，现在变成了X和MAC共同违约的风险，这明显是风险减小了，减小的部分就是转移了一部分X违约的风险， A+B指的是A和B同时发生的概率，概率学上不能简单认为A事件发生的概率小于A和B同时发生的概率

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

pzqa27 · 2023年07月20日

嗨，爱思考的PZer你好：

您说的很对，CDS的确是当X违约的时候，MAC来赔付，但是有没有一种可能，当X违约的时候,MAC它也跑路了，这个时候，投资者需要承担X的损失以及CDS违约的风险

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

410140980 · 2023年07月20日

投资者需要承担X的损失以及CDS一起违约的风险，我理解，但是题干表述的是exchanged the risk of default on the asset X for，所以我就认为在这种情况下已经是把X违约的风险交换掉了，总不能是把A交换出去换A+B吧？不知道是不是英文理解上的偏差