嗨,爱思考的PZer你好:
因为commodity index构建出来需要满足一个条件就是可以被复制,也就是说指数的表现应该等同于我们持有合约,并且不断进行roll的操作,那么根据题目中给出价格趋势是向上的,我们可以得知backwardation的结构会使得long方每次换月产生负收益,进而影响到指数的performance。
我截图原版书这一段可以作为一个结论记忆。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!