MVO

嗨，努力学习的PZer你好：

这道题其实是“看图说话”哈，首先TAA Portfolio 和Policy portfolio都是在efficient frontier上，所以斜率SR是一样的，sharp ratio一样只说明单位风险的收益一样。

虽然单位风险的收益一样，但是Policy的收益低，风险也低，而TAA收益高，风险也高，那么从risk tolerance的角度来看，TAA可能不符合组合管理的要求，因此A选项正确，C选项错误。下面分别仔细分析一下~

A：夏普比率是从无风险利率到特定投资组合之间的斜率。感兴趣的两个投资组合是政策Policy 组合和TAA组合，因为它们都被认为是有效的。右侧的图表显示，政策组合/无风险组合的斜率高于TAA/无风险组合。尽管TAA组合的回报率高于政策组合，但额外的回报需要太多的额外风险。此外，TAA组合可能超出管理层的风险容忍度。

B是错误的。如果没有投资限制，efficient frontier是一条光滑的、向上的曲线，但是由于实际投资中往往有禁止卖空的限制（要求no negative weights），因此efficient frontier上的大部分组合都无法实现，可以实现的只留下了一个一个点，这些点就被称为corner portfolio。在展示2中，current Portfolio 不在EF上，因此它是一个无效的投资组合。

C是错误的。右侧的图表显示，政策组合/无风险组合的斜率高于TAA/无风险组合。

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