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janetrr · 2023年07月16日

没看明白下面这道题的算法(关于credit spread,固定收益module 5)


如上图所示,手写部分是老师给的算法,这样算出来credit spread是1.5%,为什么题目中要把premium写成一个负数,最后算出来是-0.5%呢?

1 个答案

pzqa015 · 2023年07月16日

嗨,从没放弃的小努力你好:


upfront premium=(spread-fixed coupon)*ED,如果spread > fixed coupon,这个公式计算的upfront premium是CDS buyer支付给CDS seller的upfront premium,此时的upfront premium为正数;如果spread<fixed coupon,则这个公式计算的upfront premium是CDS seller支付给CDS Buyer的upfront premium,此时的upfront premium为负数。

这道题说期初CDS seller支付了2%的upfront premium,也就意味着spread是<fixed coupon的, 所以upfront premium的绝对值就是(fixed coupon-spread)*ED或者-(spread-fixed coupon)*ED,变形后就是-|upfront premium|=(spread-fixed coupon)*ED.

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