如上图所示,手写部分是老师给的算法,这样算出来credit spread是1.5%,为什么题目中要把premium写成一个负数,最后算出来是-0.5%呢?
pzqa015 · 2023年07月16日
嗨,从没放弃的小努力你好:
upfront premium=(spread-fixed coupon)*ED,如果spread > fixed coupon,这个公式计算的upfront premium是CDS buyer支付给CDS seller的upfront premium,此时的upfront premium为正数;如果spread<fixed coupon,则这个公式计算的upfront premium是CDS seller支付给CDS Buyer的upfront premium,此时的upfront premium为负数。
这道题说期初CDS seller支付了2%的upfront premium,也就意味着spread是<fixed coupon的, 所以upfront premium的绝对值就是(fixed coupon-spread)*ED或者-(spread-fixed coupon)*ED,变形后就是-|upfront premium|=(spread-fixed coupon)*ED.
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!