费费_品职助教 · 2023年07月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
我们可以用蒙代尔弗莱明模型解释：
假设本国货币当局为阻止本币贬值，在外汇市场卖出外汇，买入本币。对于冲销式干预，先在外汇市场上卖出外汇、买入本币，然后再在国债市场上买入国债、投放本币，最后本国货币供应量没有发生变动，LM曲线、IS曲线位置不变，本国的产出、利率仍然不变。当此时的产出-利率组合仍然位于BP曲线的右侧，存在国际收支逆差。这意味着，根据蒙代尔弗莱明模型，冲销式的外汇市场干预，无法使内外均衡同时实现，需要本币贬值，BP和IS右移才能实现内外均衡，此时产出和利率都上升了，但外汇市场的干预并没有起到稳定汇率的作用。
另外如果用米什金教材上纵轴为汇率，横轴为本国资产的数量的图来解释：虽然本国央行通过买入或卖出本币来影响D曲线，但由于资金可以自由流动，因此D曲线仍然不受一国央行的完全控制，本国仍然会存在贬值或升值的压力。
或者根据三元悖论，在资本完全流动、固定汇率制度下，一国不可能拥有独立的货币政策。
希望上述解答有所帮助
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