efn

嗨，爱思考的PZer你好：

EFN计算公式是（资产/销售额）×△销售额-（自发增长的负债/销售额）×△销售额-PM×预计销售额×（1-d），“△销售额”是指销售额的增量，EFN是指外部融资需要量，是指在预测资产负债表中，如果在无额外融资的情况下，负债和权益的增加额小于资产预计的增加额的金额缺口。也就是说销售额增加的时候，企业通常都需要购置新机器新设备以满足产量的增加，那么购置新机器新设备的钱从哪里来呢，EFN就是指刨去企业自身自发产生的资金来源（自发增长的负债和自发增长的留存收益，这两个都是企业的内源融资），额外还需要向债权人和股东要多少钱。

 “自发增长的负债”是指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应交税费等，这是企业在生产经营过程中自然形成的短期负债（这些数据一般在财务数据中体现为流动负债，而不是长期负债或负债总额）。而PM×预计销售额×（1-d）是留存收益，也就是企业经过一年运作产生的净利润的留存部分，是企业自我造血产生的内源资金。

所以要求出外部融资需要量，得先把总融资需要量求出来，也就是资产的增加额。求出总融资量之后，减去不需要进行融资的——自发增长负债，以及公司可以内部解决的——留存收益，就是外部融资需要量了。既然自发增长负债增加，也就是说企业从供应商那里获得的商业信用筹资（供应商允许企业更多的赊购或者延期付款），那么企业额外需要的融资额就减少了。

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