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xiaodi · 2023年07月10日

对于大宗商品short的一方,backwardation情况下roll return应该是负的?

backwardation情况下,对于大宗商品long的一方:

抵押品收益为正,spot return为负,roll return为正;


backwardation情况下,对于大宗商品short的一方:

抵押品收益为正,spot return为正,roll return为负


这个总结对吗?

1 个答案
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Lucky_品职助教 · 2023年07月12日

嗨,爱思考的PZer你好:


这个总结是正确的。在backwardation情况下,大宗商品通常被用作抵押品,以获得正的抵押品收益。对于大宗商品long的一方,他们通常会承担库存成本和价格风险,因此他们的spot return可能是负的。然而,由于存在backwardation,他们可以通过在期货市场上进行滚动(rolling)来获得正的roll return。


对于大宗商品short的一方,他们通常可以获得正的spot return,因为他们没有库存成本和价格风险。然而,在backwardation情况下,他们可能会遭受负的roll return,因为他们必须在期货市场上购买期货合约来保持空头头寸,而这些合约的价格可能会上涨,导致他们的利润下降。

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