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Sofia nice · 2023年07月10日

B选项在实操中

  1. CFA I
  2. Corporate Issuers

NO.PZ2021091701000032

问题如下：

Which of the following is least likely to be true with respect to optimal capital structure?

选项：

A.

The optimal capital structure minimizes WACC.

B.

The optimal capital structure is generally close to the target capital structure

C.

Debt can be a significant portion of the optimal capital structure because of the tax-deductibility of interest.

解释：

B is correct. A company’s optimal and target capital structures may be very different from one another.

我记得老师说，实际上最优资本结构和目标资本结构应该是相等的。B错的原因是目标应该向最优靠近，而不是最优向目标靠近吗？

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2 个答案

王琛_品职助教 · 2023年07月14日

嗨，努力学习的PZer你好：


好的，那李老师讲课时候说两者实际上应该是相等的，是在什么背景下呢？

1

我理解老师这里的意思是说

最优资本结构是理性决策的结果，因为此时 WACC 最小，公司价值最大，对公司最有利

但目标资本结构是实际融资时的结果，会受很多因素影响，有时候并不一定能完全按照最优资本结构去融资

一个是梦想，一个是现实。梦想很美好，现实很骨感

2

类似的例子，比如复习 CFA 考试

最优的情况，是每天都能保证高效复习三小时

但是实际复习的时候，可能会有很多其他情况影响复习时间

比如加班、出差、应酬、生病等等情况，都会挤占复习时间、影响备考效率

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

王琛_品职助教 · 2023年07月11日

嗨，从没放弃的小努力你好：


1

B 选项错的原因，并不是最优资本结构和目标资本结构，哪个往哪个去靠

而是错在 "generally close" 哈

2

选项 B 说：最优资本结构通常接近于目标资本结构。这个说法不准确

最优资本结构是「理论」值，目标资本结构是「实际」值，虽然说实际应该往目标去靠，但有时候二者并不相同

我们在讲义中，也介绍了二者可能不同的几个原因

也请参考基础班讲义墨迹版 P358

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努力的时光都是限量版，加油！

Sofia nice · 2023年07月13日

好的，那李老师讲课时候说两者实际上应该是相等的，是在什么背景下呢？

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NO.PZ2021091701000032问题如下 Whiof the following is least likely to true with respeto optimcapitstructure? A.The optimcapitstructure minimizes WACC.B.The optimcapitstructure is generally close to the target capitstructureC.ca significant portion of the optimcapitstructure because of the tax-ctibility of interest. B is correct. A company’s optimantarget capitstructures mvery fferent from one another. 请一下C。。。

2022-11-03 22:32 1 · 回答

NO.PZ2021091701000032 问题如下 Whiof the following is least likely to true with respeto optimcapitstructure? A.The optimcapitstructure minimizes WAC B.The optimcapitstructure is generally close to the target capitstructure C.ca significant portion of the optimcapitstructure because of the tax-ctibility of interest. B is correct. A company’s optimantarget capitstructures mvery fferent from one another. RT

2022-10-28 13:33 1 · 回答

NO.PZ2021091701000032问题如下 Whiof the following is least likely to true with respeto optimcapitstructure? A.The optimcapitstructure minimizes WAC B.The optimcapitstructure is generally close to the target capitstructure C.ca significant portion of the optimcapitstructure because of the tax-ctibility of interest. B is correct. A company’s optimantarget capitstructures mvery fferent from one another. 可以下C吗？后半句没明白。他的意思是抵税可以使得企业价值上升？PPT 125页找到一句话the value enhancing effefrom tctibility of interest must compareagainst the value-recing impaof the cost of financistress.也没明白。

2022-03-23 22:31 1 · 回答

NO.PZ2021091701000032 The optimcapitstructure is generally close to the target capitstructure ca significant portion of the optimcapitstructure because of the tax-ctibility of interest. B is correct. A company’s optimantarget capitstructures mvery fferent from one another. 如题。。。。。。。。

2021-10-23 16:26 2 · 回答