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janetrr · 2023年07月09日

没太明白为什么要在二叉树里面的利率上再加一个OAS

  1. CFA II
  2. Fixed Income

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ201712110200000401

问题如下：

Based on Exhibits 1 and 2, the effective duration for the AI bond is closest to:

选项：

A.

1.98.

B.

2.15.

C.

2.73.

解释：

B is correct.

The AI bond’s value if interest rates shift down by 30 bps (PV–) is 100.78. The AI bond’s value if interest rates shift up by 30 bps (PV+) is 99.487.

Effective duration=[(PV-)-(PV+)]/[2× (ΔCurve) × (PV0)]= (100.780 - 99.487)/ (2 × 0.003 × 100.200)=2.15

老师上课说过，OAS是剔除了权利影响的spread，分子的现金流已经包含了权利影响了。那为什么还可以在二叉树的利率上直接加OAS，但是现金流又还是按照初始的coupon rate来计算呢？



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1 个答案
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pzqa015 · 2023年07月10日

嗨，爱思考的PZer你好：


OAS衡量的是信用风险，也就是embedded option bond剔除权利影响后，完全因为信用因素导致的spread。

正是因为分子含权，所以分母无需含权，所以采用OAS。


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NO.PZ201712110200000401 问题如下 Baseon Exhibits 1 an2, the effective ration for the bonis closest to: A.1.98. B.2.15. C.2.73. B is correct. The bons value if interest rates shift wn 30 bps (PV–) is 100.78. The bons value if interest rates shift up 30 bps (PV+) is 99.487.Effective ration=[(PV-)-(PV+)]/[2× (ΔCurve) × (PV0)]= (100.780 - 99.487)/ (2 × 0.003 × 100.200)=2.15 bons value if interest rates shift wn 30 bps (PV–) 我算的不是 100.78，而是101.03854，算了两次都是这样，请问我哪里出错了？

2024-05-11 10:13 1 · 回答

NO.PZ201712110200000401 问题如下 Baseon Exhibits 1 an2, the effective ration for the bonis closest to: A.1.98. B.2.15. C.2.73. B is correct. The bons value if interest rates shift wn 30 bps (PV–) is 100.78. The bons value if interest rates shift up 30 bps (PV+) is 99.487.Effective ration=[(PV-)-(PV+)]/[2× (ΔCurve) × (PV0)]= (100.780 - 99.487)/ (2 × 0.003 × 100.200)=2.15 老师您好，我看原教材解析里面都懒得写计算全过程了...... 一般考试中会出现这么繁琐的计算么

2023-10-28 23:13 1 · 回答

NO.PZ201712110200000401问题如下Baseon Exhibits 1 an2, the effective ration for the bonis closest to:A.1.98.B.2.15.C.2.73.B is correct. The bons value if interest rates shift wn 30 bps (PV–) is 100.78. The bons value if interest rates shift up 30 bps (PV+) is 99.487.Effective ration=[(PV-)-(PV+)]/[2× (ΔCurve) × (PV0)]= (100.780 - 99.487)/ (2 × 0.003 × 100.200)=2.15对于含权债券如何判断题目给的现金流是否含权，什么时候需要在分母加oas

2023-10-28 09:55 2 · 回答

NO.PZ201712110200000401 问题如下 Baseon Exhibits 1 an2, the effective ration for the bonis closest to: A.1.98. B.2.15. C.2.73. B is correct. The bons value if interest rates shift wn 30 bps (PV–) is 100.78. The bons value if interest rates shift up 30 bps (PV+) is 99.487.Effective ration=[(PV-)-(PV+)]/[2× (ΔCurve) × (PV0)]= (100.780 - 99.487)/ (2 × 0.003 × 100.200)=2.15 例如上图是辅导老师的解题过程，V+在year2，既然折现率4.9377%小于coupon rate，作为callable，为什么不直接取100呢而是99.7114？

2023-05-31 01:23 1 · 回答