为什么我从图像上看,positivebutterfly的spread是小于零的啊,因为头向下,翅膀向上,这样减去不是变小了吗?
pzqa31 · 2023年07月09日
嗨,从没放弃的小努力你好:
是的,Positive butterfly和Negative butterfly是两个人为定义的概念,记住就好了。
只要提到是Positive butterfly,就判断是:中期利率相对下降、长短期利率相对上升;提到Negative butterfly,就判断是:中期利率相对上升;长短期利率相对下降。
Butterfly spread = 2×Medium yield - short-term yield - long-term yield
从这个公式也可以看出,Butterfly spread,其实描述的就是中期利率相对于长短期利率的位置的。
对于Positive butterfly,因为中期利率(Medium yield)相对下降,这会使得Butterfly spread变小,所以是曲度变小、Less curvature;
对于Negative butterfly,因为是中期利率相对上升,所以会使得Butterfly spread变大,所以是曲线变大。
----------------------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!