如图中，Z-DM价格公式中Z-spread=MRR+Z-DM。图中Z-spread不变，MRR变大，那么Z-DM变小。
问题：
1）MRR1和MRR2是否都在benchmark yield curve上？
2）根据上面描述，Z-spread在图里画在哪里？
pzqa015 · 2023年07月09日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你搞混了。
不是Z spread=MRR+Z-DM
Zspread是用spot rate计算fixed coupon债券价格时的spread，由于用spot rate计算债券价格，不同现金流的折现率中的spot rate不是固定值，是一条曲线上的值，也即s1、s2、s3、s4....，折现率是s1+Zspread，s2+Zspread、s3+Zspread...。
这里用spot rate+Z spread来类比MRR+Z-DM，前者是对fixed coupon债估值，后者是对float rate 债估值。
二者的相同点是spot rate与MRR不再是固定值，spot rate有s1、s2、...，MRR有MRR1、MRR2、....
MRR1和MRR2跟下面的图没关系。MRR一般是3个月的libor，MRR1和MRR2代表不同时间点的3个月的libor。
与Zspread不同，ZDM没法画图表示，因为MRR1和MRR2没法画在一张图上。
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