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四喜丸子 · 2023年07月08日

为什么不选最小的折现率。

NO.PZ2022090804000018

问题如下:

A project has the following annual cash flows:


Which of the following discount rates most likely produces the highest net present value (NPV)?

选项:

A.8% B.15% C.10%

解释:

Solution

B is correct. The NPV at 15% is $99.93. The NPV at 10% is –$0.01. The NPV at 8% is –$307.59.

A is incorrect. See the above calculation.

C is incorrect. See the above calculation.

老师您好。


请问为什么不能用折现率越小,折算的PV越大,来直接比较NPV的大小哈?

1 个答案
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王琛_品职助教 · 2023年07月10日

嗨,努力学习的PZer你好:


1

同学所说的分析方法,是有前提的话,只适用于常规现金流 conventional cash flow

但是这道题的现金流是:「非」常规现金流 unconventional cash flow

比如本题数据,第二年和第四年的是现金流出,折现率越小,代表流出越大,所以对现值的影响反而是越小

2

所以如果是「非」常规现金流,不能直接通过对比折现率大小来选择

而是要逐一按计算器确认哈

关于常规现金流和「非」常规现金流的解释,也请参考基础班讲义墨迹版 P174-175

 

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