Instructions Of Transaction Processes: Execution instructions
这一节里面例题3，里面bid price中有一个有hidden order，按照排序应该是排在最后才出来?那系统还会跳过前面的19.81直接跟19.85匹配吗？这个hidden order究竟有什么用?
phoebeqp · 2023年07月06日
这一节里面例题3，里面bid price中有一个有hidden order，按照排序应该是排在最后才出来?那系统还会跳过前面的19.81直接跟19.85匹配吗？这个hidden order究竟有什么用?
另外 hidden order还是不太明白 那是hide了一个order的哪些信息？是包括bid/ask price都看不到吗?还是不知道交易对手方是谁?或者不知道要卖多少？那hidden order怎么成交呢？系统也是直接跟其他order按照价格顺序来排队？
王园圆_品职助教 · 2023年07月06日
同学你好，请看以下原版书关于hidden order的截图
这里的意思是，hidden order一般是只对broker才展示的（也就是无论价格还是规模都不在市场展示）只有在市场上有一个交易对手方提供的交易size和price正好都能匹配这笔hidden order的时候，才会成交
问题三中，你需要注意，首先题目说了卖方能够接受的最低价格是19.83，所以19.81的这个价格，无论hidden order能否成交，这笔19.81的order都不会有成交。
hidden order和“价格优先在前，时间优先在后”的原则在本题是不会有冲突的，因为本题只涉及价格优先，所以hidden order依然享有正常的交易顺序，只有当市场上还有一个交易者愿意展示其order，并且价格和hidden order一致的时候，哪怕这个交易者提交订单的时间晚于hidden order，这个交易者依然能享有比hidden order优先成交的权力——但是本题不涉及这种情况
你的追问——hidden order是指这个投资者的价格和交易规模都不在市场上展示，只有在市场上正好有一个交易对手方提供的交易size和price正好都能匹配这笔hidden order的时候，才会成交（就像本题主人公要以不低于19.83的价格卖1000份，满足了前两个order以后依然还剩300份，而hidden order的量250和价格19.85都能成交，才会成交）也就是，如果这个投资者只剩100份需要卖了，但是hidden order要成交300份，那就一份都不会成交
