能讲一下这个题吗？

嗨，努力学习的PZer你好：

（1）求公司的市场价值。

题干告诉我们全权益时的资产贝塔β，无风险利率和市场风险溢价，有这几个条件，我们第一反应就是利用CAPM模型计算出全权益时的权益资本成本R0（也就是Ru）。有了R0，我们就可以根据APV法，计算出企业价值。罗斯 公司理财 第18章 调整净现值法就有介绍。如果假设是永续经营的话，APV法的公式就是：企业价值=无杠杆企业UCF现值+税盾现值=（UCF/R0）+Btc=1000/11.8%+2500*25%=9099.58万元。

（2）求公司的权益贝塔值和负债价值比。

负债价值比不赘述了，比较简单。要求公司的权益贝塔值，我们已知全权益时的资产贝塔β是1.1，但是X公司是有发债的，是有杠杆企业。考虑所得税的情况下，无杠杆企业的β与有杠杆企业权益β之间的关系如下面红色框的公式（依然是罗斯 公司理财 第18章讲义）：

（3）假如公司认为最佳的负债权益比为2：1，求在此资本结构下的公司价值和权益贝塔值。

还是依靠上面的公式，把题目所给的负债权益比代入公式，就可以求出在这个最佳资本结构下的βs和相应的Rs。

最后根据WACC算出最佳资本结构下公司整体的加权平均资本成本。

注意：我们要记住，不同的负债-权益比下，Rs一直会发生变化，负债越高，Rs越高，这是MM定理二告诉我们的：权益的成本会随着负债-权益比的增加而提高。所以我们在做题时，要先算出R0，再代入不同的B/S，就能算出相应的有杠杆企业Rs；或者先算出βu，再代入不同的B/S，就能算出相应的有杠杆企业的权益βs。

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