发亮_品职助教 · 2018年05月26日
第一题其实不用OAS分析。
可以依照这个思路:
Putable bond中的Embedded put option是属于债券持有的人权利,所以投资者如果购买了putable bond,除了购买了原有的option-free bond,还同时购买了put option on bond,于是putable bond的价格要在原有option-free bond的基础上加上option的价值:
Putable bond = Embedded put option + option-free bond
在衍生品学过,期权的价值受到标的物的波动率大小的影响。如果标的物的波动率减小,那么期权的价值减少。
本题中的yield volatility减少,可以推出债券的价格波动率减少,于是embedded put option的价值减少。
所以putable bond的价值减少。
Jerrie · 2018年06月05日
我记得老师说put option在波动大的时候更有意义,,因为波动大的话价格下降,put 是赚钱的,应该上升才对呀