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eee · 2018年05月20日

residual income 缺点问题再次提问,请认真解答



教材原文提到:



The residual income model’s use of accounting income assumes that the cost of debt capital is reflected appropriately by interest expense.

(Institute 503)

Institute, CFA. 2018 CFA Program Level II Volume 4 Equity. CFA Institute, 07/2017. VitalBook file.

所提供的引文是一个指南。请在使用之前查看每个引文以确保准确性。

请问假设利息费用反映了债务成本为什么是这个模型的缺点?

请认真解答,财务数据易操纵是教材原文并列的确点,不是我提出的这一条



1 个答案
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maggie_品职助教 · 2018年05月21日

这个问题其实你需要从RI模型的本质出发去理解,RI是指股东的剩余收益,相当于已经扣除分给债权人之后的部分。那这个模型假设以会计利润NI出发,也就是它假设interest expense就是付给债券人的收益。但我们知道企业真实给债券人收益可不是咱们账面记的利息费用吧(还记得FSA里面学的债券的摊销吗?企业真正支付给付给债权人利息等于的是coupon。)因此,这个缺点还是在说使用会计利润不好,只不过更具体的解释了为什么不好。加油。

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