无杠杆
是(虽然很小，但是读的时候确实影响我理解了，不知道这个地方是哪个词？)
她课上明明也讲的是股价下降
这是应付不是应收，她就直接把上面的3拉下来给我做计算了？？？？？！！！！
Carol文_品职助教 · 2023年07月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
避免股价过高。 发股不是导致股价下跌了吗？
对哈，分配股票股利，会使股数增加，股价下跌。比如本来茅台3000块一股，A股最低一手100股起买，那么你买一手茅台就要30万，岂不是打击了很多中小股东，一般散户是没钱买的。所以发了股票股利后，会使股价下跌，比如茅台下降到300块一股，一手3万，相信很多人都会愿意尝试投资一把试试。这里说的是避免了分配前的高股价，从而使得很多中小投资者都能买的起股票，促进股票的流通和交易。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
秦依帆 · 2023年07月05日
好的好的理解了！谢谢老师
Carol文_品职助教 · 2023年07月04日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、对，R0是无杠杆企业的权益资本成本。
2、对，评估对象是流向整个项目的无杠杆现金流量的价值。以上两处我们已在勘误里新增，感谢你的纠错。
3、对，股价下降，每股收益也是下降的。每股收益是净利润/shares，股数增加，净利润不变，每股收益下降。所以讲义这里是没有错的哈。
4、经营周期：从存货到达至应收账款收现这段时间间隔。经营周期长度等于存货周期和应收账款周期长度之和。存货周期是接受订单、生产和销售产品所需时间的长度。应收账款周期是回收现金款所需时间的长度。
现金周期：始于原材料货款付现，结束于应收账款收现。现金周期是指现金支出至现金回收的这段时间。可以把它看成是经营周期减去应付账款周期。即现金周转期＝经营周期—应付账款周期 这里讲义都是没有错的哈。老师也是再次打比方，她说假如经营周期是5，应付账款周期是3，那么现金周期就是2。只是拿数字在讲解现金周转期＝经营周期—应付账款周期这个公式哈，并不是说应收账款周期和应付账款周期就等同了。不过这里确实换个数字举例会更好。请你谅解。以下图示有助于进一步理解各个周期之间的关系。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！