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学习王 · 2023年07月03日

为什么题目里计算expanded CAPM 不用加Industrial Premium



图2这道题计算expanded CAPM不用加IP,但是corporate finance里老师讲的是Expanded CAPM要加IP,Build-up approach 不用加 IP。

2 个答案
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王园圆_品职助教 · 2023年07月03日

接上面的回答

课后题:第 13 题,题干明确说了build-up不用考虑IP,所以此时咱们就不用管(请参考权益原版书 P327)

课后题:第 16 题,题干给出了 IP,且并没有说build-up不用考虑,那我们就得加上(请参考权益原版书 P334)

王园圆_品职助教 · 2023年07月03日

同学你好,以下为公司理财老师总结的关于industry risk premium的结论


1.先说结论


expanded CAPM,不加 Industry Risk Premium (以下简称为 IP)


build-up approach,要加 IP。除非题目明确说了,不用考虑


下面我会详细介绍,这个结论是怎么得出的,因为文字量比较大,同学如果备考时间紧,可以不看,直接把上面的结论记住即可哈


2


首先,同学需要了解一个现象,就是 CFA 原版书不同学科、不同章节的作者,是不同的


所以可能会出现一个 bug,就是同一个知识点,出现在了不同学科,或者出现在了同一个学科的不同章节,而且彼此的内容还不一样


此时,我们要继续评估:如果是其中一处重点介绍,而在另一处轻描淡写,那我们就以重点介绍的内容为准


3


关于 expanded CAPM 和 build-up approach,就出现在了企业发行人和权益,这两个学科中


在企业发行人学科的资本成本章节中


两种方法属于轻描淡写,没有例题,也没有课后题考查


正文:列出了两种方法的计算公式,expanded CAPM 包含了 IP (请参考企业发行人原版书 P270)

而 build-up approach 未包含 IP (请参考企业发行人原版书 P271)

4

在权益学科的非上市公司估值章节中

两种方法属于重点介绍,有例题,还有课后题考查

所以,划重点:以权益学科非上市估值章节介绍的内容为准

正文:在介绍 build-up approach 时,虽然没有给公式,但是明确提到了要考虑 IP (请参考权益原版书 P294)


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