E(R)下降时,credit premium到底是怎样变化的?
看例题是credit premium会上升,但幅度比credit spread 小。但老师上课说credit premium会更小?挺奇怪的。
然后根据公式:Required return = rf + Term premium + credit premium + liquidity premium
如果左边增加,右边也应该增加啊?
总之很困惑
源_品职助教 · 2023年07月03日
嗨,努力学习的PZer你好:
同学说的“例题是credit premium会上升”,我理解是指标记了5数字的那段,最后说了
“Hence, the credit premium should increase less than would otherwise be implied by the steeper yield curve and wider credit spreads”
这句话是这么理解,首先5这段说了,the increase in loan defaults ,因为这个原因,所以expected return减少,credit premium减少。
但是标记了2,3,4这些地方都是在说credit premium增加。现在考虑到5的减少,所以综合而言,credit premium没有之前增加的多了,所以是increase less。
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