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梦梦 · 2023年07月01日

box spread



老师好,bull call+bear put 的图形为什么不是我铅笔画的的样子呢?没明白为什么是第二张照片左边的图。

没看懂怎么左边的图得到了右边的图


3 个答案

李坏_品职助教 · 2023年07月03日

嗨,爱思考的PZer你好:


嗨,努力学习的PZer你好:


X_H应该对应的是左图里面右边的黑色虚线位置,当股价达到X_H(左图右边黑色虚线)时,绿色实线斜向上,红色虚线斜向下,斜率是正负45度,正好抵消为右图一条水平的横线。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

李坏_品职助教 · 2023年07月02日

嗨,从没放弃的小努力你好:


组合起来确实是第二张图的红色线,建议同学复习一下bull spread,在基础班讲义P368:

基础班讲义里面是绿色实线代表买入call,红色虚线代表卖出call,组合起来是右边的红色三段折线。


或者看一下FRM一级官方原版书里面的讲解也可以额。


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

梦梦 · 2023年07月03日

就是不明白右图当X大于Xh时,平行X向右延伸的线是怎么来的?

李坏_品职助教 · 2023年07月02日

嗨,爱思考的PZer你好:




这个图里面红色部分指的是call。其中红色实线是在X_L行权价买入一个call,红色虚线是在X_H卖出一个call,所以红色实线+红色虚线组合起来就是bull call的组合。

而绿色部分是put。绿色实线表示在X_L卖出一个put,绿色虚线是在X_H买入一个put,所以绿色实线+绿色虚线组合起来就是Bear put组合。



下图中,红色的折线就是bull call组合,蓝色折线是bear put组合:

先看最左端的两个水平的线段,一正一负正好抵消,正的部分(蓝色的横线)略微大一点,超出0轴的是无风险收益。

同理,红色斜向上的线段和蓝色斜向下的线段也是恰好抵消,向上的部分也是略微大于向下的部分。

最后看右侧的两个水平的线段,红色在上为正,蓝色在下为负,也是抵消了,正的略微大一点。


所以最终的box spread就是一条略微超出0轴的水平线。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

梦梦 · 2023年07月02日

您解答的第一张图红色实线+虚线组合,怎么想也不是第二张图的红色线啊……

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