前瞻性指引

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

1. 前瞻指引属于非常规货币政策工具，其背景是金融危机下，传统的货币政策以及无法修复金融市场的信贷功能，无法阻止金融危机的进一步恶化，因此以美国为代表的一些国家相继启动非常规货币政策工具，这里就包括前瞻指引、量化宽松QE等。

2. 在了解了政策背景下，就可以知道，在金融危机下，经济下行，产出缺口肯定为负，因此才会采取像前瞻性指引这样的非常规政策来刺激经济，用以缩小产出缺口。

希望上述解答有所帮助

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嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，我找了一段资料，希望能解答你的疑惑。

从广义上来说，管理预期以调控经济的手段，包括对未来的通胀、利率、财政政策和汇率政策进行承诺，或者在当期实施财政政策，从而改变市场对未来经济中实际利率和自然利率的预期，从而代替传统的货币政策来改善当期产出缺口；狭义上说，前瞻性指引政策是各国央行通过引导市场对未来利率的预期,使市场预期与央行目标预期靠拢的现代货币政策工具。

自从美国2009年FOMC（美联储联邦公开市场委员会）对其未来的操作进行承诺之后，美联储积极采用前瞻性指引政策，截止到2014年12月一共对未来进行了8次承诺。Lee和Becker（2015）比较了08-14年和00-08年的美国国债利率波动走势，认为前瞻性指引政策是有效的。而Barrea（2017）对欧洲市场进行分析，借助于不同期限的欧债利率的差值，利用利率期限结构模型构造出了市场对未来利率预期，发现欧洲央行的前瞻性指引政策有效。Campbell（2012，2016）分别利用美国国债市场和股票市场的每日数据和高频数据，构造了市场对美国国债利率和通胀率的预期，也发现前瞻性指引政策影响了市场预期，缩小了产出缺口。

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