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craaazydot · 2023年06月29日

CME基础课PPT 墨迹版p128p133

CME基础课PPT 墨迹版p124通胀对债券的影响 P133对房地产的影响


问题主要就是折算率bond yield和d.r到底是怎么被影响的?


1、债券


根据文字:通胀超出预期,长期yield 会剧烈波动。


不太理解。长期yield应该取决于长期通胀预期吧?可是长期通胀预期是稳定的。所以为什么会剧烈波动呢?


2.房地产


老师说,expected时,因为房地产是长期投资,d.r是长期的,取决于预期长期通胀。预期长期通胀是稳定的,所以d.r变动不大。

那既然expected 时d.r变化不大,租金是不是也变化不大呢,不然没法不影响property value吧?


然后unexpected时,租金由于租约变得快,上升的快。而d.r此时是不是仍然和expected时一样变化不大呢?还是和Bond中所说的一样由于通胀超出预期了d.r就剧烈波动?



1 个答案

笛子_品职助教 · 2023年06月29日

嗨,爱思考的PZer你好:


根据文字:通胀超出预期,长期yield 会剧烈波动。

不太理解。长期yield应该取决于长期通胀预期吧?可是长期通胀预期是稳定的。所以为什么会剧烈波动呢?


Hello,亲爱的同学~

通胀超出预期这句话,就表示,长期通胀预期是不稳定的。


老师说,expected时,因为房地产是长期投资,d.r是长期的,取决于预期长期通胀。预期长期通胀是稳定的,所以d.r变动不大。

那既然expected 时d.r变化不大,租金是不是也变化不大呢,不然没法不影响property value吧?

expected,是被预期到的意思。既然都被预期到了,那么对价格的影响就是中性的。


然后unexpected时,租金由于租约变得快,上升的快。而d.r此时是不是仍然和expected时一样变化不大呢?还是和Bond中所说的一样由于通胀超出预期了d.r就剧烈波动?

通胀超出预期,就会剧烈波动。


在预期之内,就是稳定的,中性的。在预期之外,就是不稳定的。

只要是通胀超出预期的高,房地产就会受益。

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