基础班PPT墨迹版p25 Section3

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，我先说逻辑。pooled fund你可以理解为公募基金，GIPS规定的composite的评估，composite是给机构客户（金主爸爸），试想类似我这种屌丝跑银行去买公募基金，说给我一个composite，我估计银行客户经理会一脸懵逼的问composite是啥？？！！！！因为中小投资者大概了解自己要投资的基金怎么样，好了就买，不好就不买。再简单的说，我这种屌丝买A基金，我应该就只用看A基金情况就行了，对吧？B基金和我有什么关系，它影响我对A基金的投资吗？我参考历史投资就参考A基金本身的就行对吧！！

那强调的很清楚，GIPS规定composite是给机构投资者来看的（金主爸爸，金主爸爸，金主爸爸，重要的事说三遍！！！！！！！！！），金主爸爸来投资，觉得甲公司不错，让甲公司帮忙打理资产，如果甲公司想兑付我这种屌丝说你看我们这几个产品不错，你看上哪个就投资哪个就行！金主爸爸一定是扭头就走！！！因为金主爸爸说的很清楚，我是让甲公司帮忙打理资产的！！！不是来投资甲公司的产品！！！区别是什么！！！！！！！区别就是金主爸爸从金库里拿出一小部分，比如100亿，这100亿是不是要给我单独管理！！！也就是给我单独定制一个产品！！！！这就是区别！！！因为不是投资某只产品，只看某只产品的过往业绩，所以就是要公司的综合实力如何，那么就是把要给我定制的产品差不多的策略的所有产品都拿给金主爸爸，金主爸爸一看还不错就交给甲公司。大概是这个逻辑。

那么就明白了，金主爸爸是要定制的，不是投资某个产品，所以要看所有的类似投资的产品的过往业绩。那么就要把pooled fund和Segrated account都放在一起！！但是这俩，金主爸爸肯定是更关注Segrated account，毕竟操作上的维度是一样的，因为机构客户看到长远！没有今天买明天卖出等影响，也不会说因为涉及是公募基金很多项目因为监管不能投资。

这里在具体解释你说的

pooled fund must be included in composites if they meet a composite definition是什么意思？——如果pooled fund是大盘价值股的投资，这里刚好有个composite是大盘价值股（这个composite一定是有Segrated account的），那么pooled fund就要放到这个composite里。

如果pooled fund和Segrated account风格类似，就要放在一个composite中，但不用创建新的composte。不是很理解，如果不创建新的，怎么放一起呢？——那就不管了，pooled fund机构不会单独看的。

也就是如果现在创立了两个pooled fund，一个是小盘股成长基金，一个是大盘价值基金。以前就有大盘价值的Segrated account，所以创立了大盘价值composite，那么就把大盘价值的pooled fund放进去。但是没有小盘成长的Segrated account，所以也就不可能有小盘成长composite，那么就忽略这个小盘成长的pooled fund就行。

一个composite不可能只有pooled fund。你可以理解pooled fund是composite圈外的，Segrated account可以触发将类似的pooled fund带到composite里！！

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