投资者借短期利率，投长期利率，赚长短期利差。dealer看上去赚的是利息。那亏损的是哪一方呢？
pzqa31 · 2023年06月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
repo是杠杆交易，不是零和游戏， 杠杆的本质是自己不花一分钱或者少花钱，却拥有了敞口或者大于实际出资的敞口。
实务中有两种情况
一是手中有钱，先找dealer买债，买完债后作抵押，融来资金，把期初自己的资金给释放了，相当于没有占用自己的资金，却拥有了这只债的敞口，那么自己手中的钱可以去做其他投资。
二是手中没钱，一般是通过信用方式拆借隔夜资金，用这个资金买债，并同时与dealer签回购协议，把钱套出来，归还借的隔夜资金，这相当于期初一分钱没有，却获得了债券敞口。
两种方式都实现了不占用自己的资金，拥有债券敞口的目的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！