portfolio课程，Module 5 Economics and Investment Markets中Risk Premiums for Default-Free Bonds这个视频中，何老师讲到：“国债收益率和GDP增长率负相关，GDP下降经济差，人们会买国债避险，推高国债价格，所以获得的收益会增加”。
我不太理解，我的理解是：GDP下降经济差，人们会买国债避险，推高国债价格，从而国债收益率降低。结论是：国债收益率和GDP增长率正相关。
请老师指点，谢谢。
星星_品职助教 · 2023年06月28日
同学你好，
“GDP下降经济差，人们会买国债避险，推高国债价格，所以获得的收益会增加”中，“收益”源自于价格升高从而使得投资者获得的capital gain。即持有国债的投资者此刻会从国债上赚钱。这里的收益通常用泛称的“return”或holding period return来表示，也可以用截图中的“realized return”，即此刻把债券卖掉所得到的收益。
“GDP下降经济差，人们会买国债避险，推高国债价格，从而国债收益率降低”中，“收益率”是持有至到期收益率，也就是YTM，这是买了债券后不卖，一直持有至到期的收益率。
所以，上述两者是不同的概念，也不矛盾。
SHAO · 2023年06月28日
明白了，谢谢老师